中国儒意的游戏业务转型与全球化战略

资本市场通常将中国儒意（00136.HK）视为影视内容和流媒体企业，但其最近发布的2026年半年报与9月16日的人工智能战略公告却显示出其游戏业务的潜力已经超出预期。这份半年报简洁明了，缺乏中小企业常见的营销噱头，取而代之的是与全球知名企业如EA、育碧、Krafton及宝可梦公司合作的信息，以及一系列引人猜测的项目代号。通过这些信息可以看出，儒意的游戏业务正在经历根本变化，从传统的国内代理商转型为一个面向全球市场的集研发与发行于一体的数字娱乐集团。

转型的核心是两次价值内化。在第一次内化中，儒意开始将研发环节纳入自身，将更高价值的利润留在内部，以解决行业中常见的利润分配问题。原有的代理发行模式只能从中获得有限的分成，核心价值往往被外部研发方掌控。因此，半年报中指出，公司正向“双轮驱动”的“研发+发行”模式转型。通过收购成熟的研发团队，公司的自研能力迅速提升，2024年收购了有爱互娱，将《红警OL》研发团队整合入公司，产品至今已运营八年，并在此期间实现了超过60亿元的收入。此外，还收购了《QQ炫舞》研发商的股份，以进一步强化自研能力。

第二次内化则是针对生产能力的提升，依赖底层技术重构游戏开发流程。通过掌握底层技术，儒意能够独立生产游戏内容，减少对人力和经验的依赖。公司在底层技术方面的布局加快，推出了自研的C-LIVE 1.0版本，优化了研发流程，并运用人工智能技术提升美术资产的生成效率和AI角色的构建能力。此外，C-LIVE采用非物理动捕技术，实现了高效的动作数据采集，而AI视觉资产创作系统Kaori Go则致力于稳定内容的产出。 球友会

通过自研与全球化的结合，儒意不仅提升了长期盈利能力，还改善了渠道费用结构，从而实现了对单款产品收益周期的延长。这种业务模式的转变使儒意在竞争中更具优势，展现出强大的全球扩展潜力。