皇马即将迎来一次决定性主席选举，长期掌舵的弗洛伦蒂诺将面对挑战者恩里克·里克尔梅。无论谁当选，新任掌舵者都要处理一个沉重的遗产：因伯纳乌翻新工程而积累的巨额债务，已经对俱乐部的财务健康造成严重威胁。
最初希望通过改造伯纳乌，把球场变成稳定的现金机器，以维持会员制同时与拥有雄厚资本背景的俱乐部竞争。但工程受通胀和后续追加项目影响，成本远超预算，一度翻番。为弥补缺口，俱乐部先后申请了三笔大型贷款，合计达11.7亿欧元；另在2022年与投资机构达成协议，以3.6亿欧元出售未来20年球场30%的非足球商业收益以换取现金。 球友会
财务指标也因此吃紧：截至2025年6月的审计显示，皇马的负债已达其年利润（EBITDA）的7.5倍——在金融世界里已属危险区间，如果按普通企业标准，这样的杠杆很可能触发破产预警。尽管营业收入屡创新高，但现金储备却急剧缩水，从2021–22赛季的7.73亿欧元降至2025年底不足1.76亿欧元。原因在于大部分收入被投入到球场建设和球员引援上，日常运转必须依赖不断举债。
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真正的偿债压力将在2027/2028赛季集中爆发。届时球场项目将进入正式还款期，单是每年偿债额就超过3000万欧元。如果届时伯纳乌未能释放预期收益，俱乐部恐不得不靠新增借款来支付旧债。估算显示，皇马需要每年额外增加约3000万欧元的利润，才能填补这一缺口。
目前原本寄望带来收入的两大项目均遇阻：一是大型演唱会因邻里噪音投诉被迫暂停，单场活动原本可为俱乐部净赚约70万欧元；尽管政府在探讨规则调整，但尚无定论。二是停车场开发项目已停工两年，并在法院判决中败诉，俱乐部正在上诉至最高法院，原计划20年创收约3亿欧元的预期受破坏。 球友会
面对困局，弗洛伦蒂诺提出将足球业务剥离成子公司、向私人资本出售部分股权以换取现金回流；而里克尔梅则主张通过直接削减开支来化解危机。对于皇马会员来说，本次投票不仅决定谁将担任主席，也将决定这家百年俱乐部如何走出由“新伯纳乌”建设引发的财务泥沼。
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